Idag går jag igenom mina innehav lite mer ingående och tar en extra titt på deras balansräkningar för att bilda mig en uppfattning om hur rustade de är för att hantera krisen som är här och dess fortsättning. Corona har redan påverkat till exempel rese-, turism-, restaurang- och upplevelsebolag, och nu när även arbete och folks rörelse börjar hamna under restriktioner kommer det påverka andra typer av företag. Flertalet vinstvarningar har gått ut från stora tillverkningsbolag och Volvo (både personvagnar och lastbilar) har stängt ner fabriker. Så mer påverkan kommer det att bli, och om ett företag var dåligt rustad, eller under hög belåning, in i krisen, så kan det mycket väl bli tufft framöver.
Nedan kan ni läsa om alla mina nuvarande nuvarande innehav och där jag gissar lite på hur de skulle kunna påverkas och jag kommer även kika på vad de har för kanoner för att hantera krisen.
Betsson B
Betsson är ett företag som investerar och leder företag inom online spel (spel om pengar). Det är ett av de större företag i sin bransch i Europa och har ambitioner att växa organiskt och genom förvärv. De fokuserar på reglerade marknader. De har fokusområden mot Casino (ca 75% av verksamheten) och Sportsbook (ca 25%). För Casino är någonstans 60-70% mobil-casino. Sportsbook är när det vadslås för olika sportevenemang.
Min gissning är att folk kommer fortsätta spela om pengar under rådande kris, att fysiska Casinon kommer gå dåligt, men att det kommer bli desto mer spelande i mobil-casinon som redan är en etablerad del. Sportsbook kommer få sig en rejäl törn när tävlingar ställs in eller flyttas framåt.
Kvoten mellan Current liabilities och Current Assets är 0.78. Så i närtid kan de lösa alla kundfodringar, etc och fortfarande ha kortvariga tillgångar kvar att kapitulera på. Kvoten mellan Totala Liabilities och Current Assets är 1.23, så de har inte möjlighet att lösa alla skulder, korta som långa, med sina omsättningstillgångar, men det är inte långt därifrån.
Med tanke på att deras verksamhet antagligen kommer fortsätta, om än med vissa negativa effekter (~ev. ingen Sportsbook 2020) och att deras balansräkning ser rätt stabil ut så tror jag fortsatt på Betsson.
Biogen Inc
Biogen är ett multinationellt amerikanskt bioteknikbolag. De arbetar med upptäckt, utveckling och leverans av behandlingar för neurologiska sjukdomar till patienter över hela världen. Det här min enda aktie som är på plus för tillfället! Det är inte ett läkemedelsföretag som vanligtvis arbetar inom sjukdomar liknande Covid-19, men de har skänkt pengar och understöder några sjukhus i USA för att hjälpa till i krisen.
Av vad de säger själva så arbetar de metodiskt på och tar de riskminimerande åtgärder som de kan. De arbetar och kommer fortsätta arbeta för att hålla igång ett stadigt flöde av medicin från sin produktion och för att de kliniska studierna inte ska stanna av.
Kvoten mellan Current liabilities och Current Assets är 0.58. Så i närtid kan de lösa alla kundfodringar, etc och fortfarande ha en hel del omsättningstillgångar kvar att kapitulera på. Kvoten mellan Totala Liabilites och Current Assets är 1.66, så de har inte möjlighet att lösa alla skulder, korta som långa, med sina omsättningstillgångar, och det är en bit därifrån. Så om jag tolkar det här de bra kanoner för att hantera det närmaste året och de är inte i en dålig sits för att hantera det långsiktigt.
Biogens verksamhet kan mycket väl klassas som samhällsviktig då sjuka behöver få sina mediciner, därav tror jag att det är hög sannolikhet att de kommer fortsätta bedriva sin verksamhet. Kanske får de även extra hjälp för att fortsätta bedriva sin verksamhet om det skulle behövas. Att de dessutom verkar ha en stark balansräkning talar ytterligare för att de kommer klara sig igenom krisen.
Etteplan Oyj
Etteplan är ett globalt konsultbolag. De har cirka 3400 anställda. De arbetar bland annat inom konstruktion (CAD), mjukvarutveckling, inbyggda system, Internet of Things och teknisk dokumentation. I dagsläget har de konsulter i Finland, Sverige, Nederländerna, Tyskland, Polen och Kina.
De har gått ut med att eventuellt permittera 2100 (alla anställda i Finland) under en temporär period. När industrier (bland annat) drar ner, eller tvingas ställa in produktionen, så är ofta konsulter de första som blir av med sina uppdrag. Etteplan kan således stå inför en tung period framöver, men förhoppningsvis blir det en kortare period.
Kvoten mellan Current liabilities och Current Assets är 1.1. Så i närtid kan de behöva ta hjälp för att lösa alla kundfodringar, etc. Kortsiktigt lever de alltså lite över sina medel. Kvoten mellan Totala Liabilities och Current Assets är 1.61, vilket inte är så högt. Kortsiktigt är inte balansräkningen så stabilt enligt mig och Corona-krisen kan blir lite extra tung därav.
Etteplans verksamhet är beroende av att industrier och dylikt kör på som vanligt, eller åtminstone nära det normala. De har gjort en del förvärv under 2019 vilket kan vara anledningen till att deras balansräkning är lite skakig. Om jag hittar ett annat bolag som jag tror mer på kan nog Etteplan bli utbytt.
Ferronordic
Ferronordic är återförsäljare för olika arbetsmaskiner/fordon. Skogsmaskiner, grävmaskiner, maskiner för vägbygge, gruvmaskiner, transport etc. Märkena är Volvo, Dressta, Rottne, Renault och Mecalac. De är även eftermarknadsansvariga för Volvo i några länder. Verksamheten bedrivs i Tyskland, Kazakstan och Ryssland. 2020 utsågs de till Dealer of the Year av Volvo CE.
I slutet på 2019 skrev de på papper och blev återförsäljare av Volvo och Renault maskiner i Tyskland motsvarande ungefär 20% av marknaden och förvärvade då även 11 anläggningar. Förvärvet finansierades med lån. De har gått ut med att det tillfälliga stoppet i Volvos anläggningar kommer påverka dem negativt. Om produktionsavbrottet blir utdraget kan även leveranser av reservdelar påverkas. Vad det kan ha för effekt på deras verksamhet och finansiella ställning är inget som de vill sia om.
Kvoten mellan Current liabilities och Current Assets är 0.76. Så i närtid kommer de ha tillgångar till övers efter att de har löst kundfordringar. Kvoten mellan Totala Liabilites och Current Assets är 0.94, vilket innebär att de korsiktiga omsättningstillgångarna kan täcka både kortsiktiga och långsiktiga fodringar, vilket är bra.
Ferronordic ser ut att vara finansiellt stabila, men de är verksamma i en bransch som är beroende av fabriker som tillfälligt har stoppats. Deras framtidsutsikter är således lite osäkra. Jag tror att jag kommer fortsätta äga Ferronordic, men jag kommer nog varken öka, eller sälja, förrän jag får någon mer indikation på vad som händer.
Gravity Co Ltd
Gravity är en sydkoreansk spelutvecklare. Mobilspel, datorspel och tevespel inom IP:et Ragnarök (som de inte äger), vilket är en manga och anime. De är mest kända för MMORPG:t Ragnarok Online. Av vad jag kan se har inkomsterna gått över till att komma mer och mer från mobilspel, vilket jag ser som något positivt. Det är långt vanligare att en person äger en smartfån än att en person äger en dator eller en spelkonsol.
Då de inte har någon hårdvara så gissar jag att verksamheten kan utföras till stor del per distans. Därav bör de inte ha problem med arbetsrestriktioner och inte heller problem med några fysiska leveranser eller dylikt. Alltså borde verksamheten kunna fortgå relativt obehindrat och när ska folk spela spel om inte när de sitter i karantän? Jag gissar därav att Gravity har god chans att gå igenom krisen starkt, om vi bara ser till verksamheten.
Kvoten mellan Current liabilities och Current Assets är 0.4. Vilket är riktigt bra. Kvoten mellan Totala Liabilities och Current Assets är 0.42, gör att de kan möta sina kortfristiga och långfristiga skulder två gånger om och ändå ha pengar kvar. Det kan då tala för att Gravity är i en stark finansiell position för krisen.
Med tanke på deras verksamhet som känns relativt konjunkturkänslig, deras starka finansiella position och att folk behöver något att göra när de sitter i karantän så tycker jag att Gravitys utsikter ser väldigt bra ut.
Incap Oyj
Incap har serieproduktion av kretskort, total system integration av produkt, prototyptillverkning och anpassningsbara lösningar när det gäller elektronik. De har produktionsanläggningar i Indien, Estland och Finland. I början på 2020 förvärvade de AWS Electronics Group med liknande produkt som har tillverkningsanläggningar i Storbritannien och Slovakien.
De har gått ut med att de gör vad de kan för att minimera risken av covid-19 och att de arbetar aktivt med den globala leverantörskedjan för att minimera förseningar med avseende till material. Men de har inte sagt något om hur det kan komma att påverka dem, eller om det har börjat påverka dem nämnvärt än.
Kvoten mellan Current liabilities och Current Assets är 0.38. Vilket är riktigt bra. Kvoten mellan Totala Liabilities och Current Assets är 0.52, gör att de kan möta sina kortfristiga och långfristiga skulder nästan två gånger om. Men, i och med förvärvet av AWS Electronics Group, vilket skedde efter rapporten jag tagit siffror från, till en kostnad om 15.9 miljoner EUR som borde adderas till långfristiga skulder så blir kvoten: 1.09. Förvärvet kommer även ha påverkat kortsiktiga skulder och tillgångar, men det har jag inte gjort en uppskattning på. Incap är i en stark position att täcka upp kortvariga skulder och verkar i en god position för det långsiktiga.
Ekonomiskt verkar Incap ha möjlighet att stå sig rätt bra. Risker som jag ser är att de inte kan få sina komponenter, att de anställda blir sjuka, att länderna de producerar hindrar anställda från att arbeta p.g.a. nödvändig karantän och att kunderna inte längre har behov av att köpa in Incaps tjänster då de pausar sina produktioner. Trots alla risker tror jag långsiktigt på Incap och kommer ha kvar mitt innehav.
Jazz Pharmaceuticals PLC
Jazz Pharmaceuticals är ett globalt läkemedelsbolag som utvecklar mediciner och ingår partnerskap för att sen distribuera mediciner globalt. De har tillverkning bland annat i Italien och på Irland. De är inriktade på mediciner med anknytning till sömn och blod.
Med tanke på produktionen i Italien så bör Jazz vara påverkade av Corona, men av vad jag kan se har inte företaget gått ut med någon information angående det. Eftersom det är ett läkemedelsbolag så bör verksamheten fortsätta i största möjliga mån för att kunna ge mediciner till patienter.
Kvoten mellan Current liabilities och Current Assets är 0.22. Vilket är riktigt bra. Kvoten mellan Totala Liabilities och Current Assets är 1.49, vilket är okej. De är med andra ord ekonomiskt starka i närtid, och har potential på längres sikt.
Då Jazz verkar i en viktig bransch, läkemedel, tror jag att de kommer kämpa för att verksamheten kommer fortgå. När allt annat blir pausat så kommer mat och medicin fortfarande vara något vi behöver. Deras balansräkning tycker jag verkar stark i närtid, och okej på längre sikt.
NTS ASA
NTS är en norsk havsbrukskoncern. De har laxproduktion, sjötransport och fisktransport. Laxproduktionen finns runt Island och Norge. I början på året godkändes en fusion mellan NTS ASA och Frøy Gruppen vilket addera bland annat ett antal fraktverktyg och servicefartyg.
Som en konsekvens av rådande kris har de lagt fram ett förslag om att sänka utdelningen från 1.5 NOK till 1 NOK, men de har inte sagt något mer än att det är på grund av rådande osäkerhet på marknaden. Som jag ser det kommer vi alltid behöva äta mat så Laxproduktionen och fisktransport borde kunna fortgå. Sjötransport däremot kan bli lidande om hela världsekonomin bromsar in.
Kvoten mellan Current liabilities och Current Assets är 0.88. Vilket är okej, men det lämnar inte mycket kvar efter att kortfristiga skulder är betalda. Kvoten mellan Totala Liabilities och Current Assets är 3.14, vilket är pi. Det visar tecken på att NTS har en del skulder där de skulle behöva använda strax över 3 år för att “betala av” dem med hjälp omsättningstillgångar, inte så jättestarkt i det längre loppet.
NTS har inte jättestora marginaler på balansräkningen och de har en del långfristiga lån. Det finns en risk att de blir utbytta om jag hittar ett företag som känns starkare och mer lovande.
Turkcell Iletisim Hizmetleri AS
Turkcell är den ledande telefonoperatören i Turkiet. Telia Finland är största ägaren.
Jag kan inte se hur folk skulle säga upp sina telefonabonnemang för att de måste sitta hemma hela dagarna, så jag gissar på att Turkcells verksamhet kommer vara relativt opåverkad. Folk kanske till och med kommer köpa extra surf, eller uppgradera sina abonnemang för kunna arbeta hemifrån, eller för att de vill streama film.
Kvoten mellan Current liabilities och Current Assets är 0.66. Vilket är bra. När kortfristiga skulder är betalda så har de fortfarande en del krut kvar. Kvoten mellan Totala Liabilities och Current Assets är 1.43. Långfristiga skulder och kortfristiga skulder kan alltså inte täckas av omsättningstillgångar, men det är inte så långt därifrån.
Turkcell känns som ett relativt säkert bolag i dessa osäkra tider då det är vinstdrivande, har en hyfsad balansräkning och det känns som deras verksamhet inte borde ta nämnvärt med stryk.
Vostok New Ventures
Vostok New Ventures är ett investmentbolag som äger en mängd olika onoterade bolag. De mest kända är nog Voi (Elscoutrar) och Hemnet. Det med roligast namn är nog BlaBlaCar vilka för samman folk som ska resa långa sträckor med bilförare som redan ska åka den sträckan. De har en del digitala hälsoföretag, bostadsportaler, digitala marknadsplatser och jobbansökningsidor.
I och med att de har så stor spridning av företag så kommer de bli påverkad, men det blir ett stort jobb att försöka sia om dem alla då det är en del. Mängden företag innebär även en riskspridning. Om konkurrenter skulle kursa så lämnar det till och med bättre möjligheter för Vostoks bolag.
Kvoten mellan Current liabilities och Current Assets är 0.29. Vilket är bra. När kortfristiga skulder är betalda så har de fortfarande mycket krut kvar. Kvoten mellan Totala Liabilities och Current Assets är 3.50, vilket inte är så starkt.
Deras diversitet talar för att de kan överleva, vilket de nog gör. Jag har svårt att göra en uppskattning om hur bra det kommer gå, så kanske att de kommer bli utbytta om jag hittar något annat intressant.
Nästa vecka
Då är det den 1 april, vilket även sammanfaller med den första onsdagen i ny månad! Nästa vecka kommer alltså jag visa den effekt som Corona har haft på min portfölj. Då kommer jag även uppdatera min översiktsbild till att visa skillnaden på sparat kapital och utveckling för att tydligt visa risken med aktier. Förhoppningsvis kommer det längre fram även visa på möjligheten med aktier, men det märker vi!